难以想象，有种商品的某个期货合约价格竟然会比另一个合约高出70%。在过去半年内，它的主力合约有超过半数时间都保持着涨停或跌停的极端走势，以至于日内走势先涨停再跌停已成家常便饭。最惊人的是，它居然还在反复跌停和涨跌之后屡创纪录高位。当原油暴涨、通胀压力增大时，它继续冲高，当全世界商品大幅回调时，它却离奇地大幅反弹。人们给它冠以各种殊荣：十年新高、百年新高、150年新高、美国南北战争以来新高、历史新高……相信往后已经没有足够多的定语可以形容它的疯狂。
它就是美国ICE大小非解禁市场的棉花(30980,-775.00,-2.44%)，自从2010年12月合约摘牌以来，对美国棉花库存下降、供应紧张的炒作已经把美棉主力价格推向了癫狂，而它的远月合约却好像和它的主力之间存在着代沟。美棉主力5月合约过去一个月曾两次向上击穿200美分/磅，目前该合约价格仍高达210美分/磅以上，而远月的2011年12月合约仅有120多美分/磅，最高价差竟高达90美分/磅左右。在去年的今天，美棉任意合约的价格甚至都不足90美分/磅。
...在信贷类理财产品叫停、股票大小非市场不振的背景下，期货成为一批先知先觉的银行设计理财产品的新标的物。
年初银监会修订了《银行业金融机构衍生品交易业务管理办法》，新办法的出台为银行进行期货的自营和代客交易扫清了法规障碍；而与此同时，即将出台的《期货投资者咨询业务试行办法》也使得期货公司能够成为银行的“顾问”，期货类理财产品在多年尝试未成后或终将面世。
...一、 基本面消息：
国家发展改革委副秘书长、新闻发言人李朴民8日在与网友互动时表示，去年我国2010年经济和社会发展计划执行情况总体良好，经济社会发展取得了新的成绩，中国经济不会出现“二次探底”。
对监管层严控信贷的要求，银行严格执行的积极性颇高。有消息称，中国数家此前被实施差别上调存款准备金率的银行因2月信贷投放速度适中且各项风险指标回归正常，已获取消被上调的差别存款准备金率。
人民银行于本周二(3月8日)以价格(利率)招标方式发行了2011年第十二期央行票据，并开展了大小非解禁正回购操作。具体情况如下：1年期央票10亿，参考收益率2.9972%，28天正回购1100亿，中标利率2.5%。
...昨日，国内有色金属，天胶等龙头品种跟随外盘大幅下跌，农产品(18.01,0.15,0.84%)也难以避免从高位全线回落。至午后开盘，商品恐慌抛售情绪升温，商品整体再度直线下挫，沪胶率先触及跌停，有色金属全线深幅下挫，棉花最深跌幅达到6%左右。豆类油脂、白糖等表现虽稍稍抗跌，但跌幅仍都超过1%。从昨日下跌原因看，主要是中东局势再度抬升原油价格，使之保持在近两年半高位，导致投资者再度抛售基本金属避险。
成都投资者单日收益上百万
昨日北京时间凌晨4点过，也是伦敦时间3月7日20点，成都投资者萧军(应被采访者要求，化名)在睡梦中被吵醒，“恭喜你，方向做对了，伦敦期铜大跌”，电话中传来朋友欣喜若狂的声音。
...我们对历史价格统计表明，受需求淡季影响，2月份一般是钢价的底部区域，而到3月份以后随着需求好转和库存消化，钢价将逐步构建底部，出现趋势性交易机会。
库存拐点将出现
高库存是造成2月份大小非解禁螺纹钢价格回调的主要原因。造成高库存的原因主要由三个方面构成：终端需求不足、钢厂产能扩张和贸易商囤货。
2月份为我国钢材(4818,-2.00,-0.04%)传统交易淡季，寒冷天气导致开工大幅下降，下游采购仍处于观望期，钢材市场一般有价无市，但同时供应压力犹存，再加上贸易商在节前普遍看多后市，囤货和补库也造成了库存高企。
...通过拟合上期所螺纹钢期货指数合约与沪深300(3331.093,-3.42,-0.10%)合约的收盘价，我们发现从螺纹钢期货上市至今，其与沪深300的相关性高达70%以上，其中从2009年3月到2010年12月22日这期间两者的相关系数甚至高于81%，而2010年12月23日至今两者则呈现明显的负相关走势。展望后市，两者或将恢复高度正相关的走势。
首先，2010年12月以前沪深300与沪钢大小非走势的高度正相关源于二者同受外围市场影响相对有限，却对国内宏观调控政策较为敏感。一方面，从近两年来的走势来看，由于我国金融资产账户还没有完全放开，人民币也未实现可自由兑换，经济的逐步发展又增强了我们的免疫力，得益于此沪深300指数受国际经济形势影响相对有限。螺纹钢期货也有类似的情况。另一方面，沪深300指数构成中金融服务行业和房地产行业分别占到了32%和7%左右，其中银行业约为20%，银行和房地产行业权重在沪深300中举足轻重。而对螺纹钢来说，房地产是传统的消费大户，作为现货企业参与套保量最大的期货品种，银行资金的松紧不但影响着投机资金的成本，也会对钢厂和贸易商的运作有影响，可见螺纹钢价格走势与银行和房地产行业的发展休戚相关。
...上周笔者在博文中认为目前国内期市大小非处于短线机会主导的行情阶段，近来国内期货市场的频繁震荡验证了我们的判断。而短线交易绝非易事，如果不能制定出有效的交易法则短线交易很难成功。
首先短线交易也分为趋势方法和“炒单”方法两类，短线交易不完全等同于“日内炒手”。两者的差别在于是否有“趋势”概念，炒手基本没有趋势概念，完全针对价格的波动来交易。而我们这里所讲的短线交易仍然是针对“趋势”的交易，只不过相对于中长线而言它依据的是“短期趋势”。之所以要要注意短线机会，是因为当前期货市场价格波动特点发生了较大的变化，主要体现在日内震幅加大，而且日内涨跌波段次数增多。日内波幅的加大对中长线交易有很大的不利影响，日内反向波动让趋势单的风险更难控制，从机会角度看，3-4个大的日内波动其幅度相加就能超过一波较大的中级趋势行情的幅度，。
...从股指期货的交易情况看，每手合约的流转次数在14次以上，平均每个账户每天的交易量是10手，可见当前大小非股指期货的交易方式以短线交易为主，而短线交易中高频交易目前还未真正上线，也就是说大部分的交易者以日内的短线趋势交易为主，这也与投资者结构中大部分以散户为主相符，因为散户并不具备高频交易所需具备的硬件条件和研究基础。以博短线趋势为主的操作方式与个人的行为关系十分密切。因此，了解个人的交易行为特征，明白自身交易的缺陷具有十分重要的意义。
...应该说，国人财富梦想被激发，始于改革开放时代。
但是，曾几何时，市场经济建立初期，从计划经济走来的我们，对于资源优化配置等理念仍旧相当懵懂，以至于国库卷和股票认购证需借助行政摊派完成发行，更遑论大庭广众下高声谈论致富之道。
真正令全民价值观念革新质变的是，资本市场破冰后，一系列闻所未闻的制度建设，以及资本背景下发生的一桩桩大事件。
即便现已成为近三十年中国大小非经济重要音符的股份制与财产性收入，也经历了举国上下的数次激辩。
...9月份限售股解禁低谷过去后，2009年最大的解禁洪峰即将到来，四季度接近3800亿股的解禁压力。IPO、再融资持续升温、创业板开闸、信贷收紧，再加上超过全年一半规模的限售股解禁，市场的资金面将面临严峻考验，A股市场能否有惊无险？业内人士认为，“解禁潮”演变为“减持潮”的可能性不大，对二级市场的影响有限。
根据财汇金融统计显示，剔除股东追加锁定期的股票，四季度总共有227家上市公司有限售条件的流通股解禁，大小非解禁股量高达3756亿股，较三季度的2242亿股环比增加68％，占全年7000多亿股解禁总规模的53%，为2009年限售股解禁的最大洪峰。按最新收盘价计算，解禁市值超过2.3万亿元。其中，10月份是今年限售股解禁的最高峰，本月的解禁规模达到3323亿股，占全年的比例达到47%；11月份的解禁数量骤降至139亿股；12月份为全年第3大单月解禁高峰，规模为294亿股。
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